Bulle Internet

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La bulle Internet (en anglais : dot-com bubble) est une bulle spéculative, qui a affecté les « valeurs technologiques », c'est-à-dire celles des secteurs liés à l'informatique et aux télécommunications, sur les marchés d'actions à la fin des années 1990. Son apogée a eu lieu en mars 2000. Le qualificatif internet est cependant inaproprié pour les années 99 et 2000 : l'année 99 correspond en Europe à une hausse des cours corrélée aux investissements des DSI qui devaient passer à l'euro pour leurs échanges sur les places de marché (l'impact était cependant mondial). La hausse de l'année 2000 est liée à la revue de code informatique nécessaire au passage à l'an 2000.

L'indice IXIC du marché électronique Nasdaq, qui était à 1000 au début de 1995 a ainsi été multipliée par 5 en 5 ans et culminé à plus de 5000. Cette exagération est liée à plusieurs causes parmi lesquelles figurent :

• un excédent mondial d'épargne financière, lié notamment à la prépararation, par la génération nombreuse du baby boom, de sa retraite;
• une politique monétaire très accomodante aux États-Unis et au Japon;
• l'apparition du réseau Internet en 1994 (l'investissement des entreprises ne démarrant massivement qu'après 2000), qui a fait croire à beaucoup qu'on était à la veille d'une deuxième révolution industrielle et, partant, d'une période de croissance économique faramineuse.

La bulle internet proprement dite, correspond à une troisième phase amorcée après 2000, et était ainsi avant tout une spéculation fondée sur la potentialité (et non la réalité) de croissance des nouvelles entreprises liées au développement du réseau. Le succès de l'euro et du passage à l'an 2000 a entraîné une forte confiance dans les potentialités de l'informatique et les technologies internet (http, architecture n-tiers, serveurs d'application, ...) arrivant à maturé ont drainé les investissements. Au final, les technologies ont effectivement répondu présentes, mais l'offre d'un business adapté n'a pas été inventée à temps dans beaucoup de cas (banque, assurance en particulier). La bulle a fini par éclater.

Un effet de culte du cargo s'y ajoutait : quand une petite société avait déjà la notoriété d'une grande, le site Internet d'une grande, etc., on pouvait la percevoir à tort comme déjà une grande, qui aurait simplement été sous-cotée.

Sous la pression de la remontée des taux d'intérêt à long terme (cf graphique ci-contre), la bulle a fini par « éclater » de mars 2000 à début 2002, sous forme d'un krach, s'étendant à l'ensemble des bourses et initiant une récession globale de ce secteur et même de l'économie en général, lorsque les investisseurs se sont aperçu que les bénéfices ne seraient pas au rendez-vous dans un avenir très proche.

Cette péripétie a eu du moins l'intérêt de montrer que contrairement à un préjugé répandu les investisseurs ne s'intéressent pas qu'au court terme. Dans le cas présent, ils avaient même largement exagéré l'importance du très long terme dans leurs estimations (et négligé de calculer que certaines de ces sociétés consommaient trop vite leur capital pour espérer atteindre un jour ce très long terme).