Krach

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Cet article possède des homophones, voir Krak et Crack. 

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Un krach (se prononce crac) est un effondrement brutal des valorisations d'une classe d'actifs, comme par exemple les cours sur un marché financier à la suite d'un afflux massif d'ordres de vente. Un krach intervient souvent suite au « dégonflement » d'une bulle spéculative, comme cela est survenu en 2000 avec la bulle Internet. Le krach peut dans certains cas être le signe annonceur d'une crise économique plus profonde.

Faisant généralement référence à la Bourse, à l'inverse de crise économique, dont la portée est beaucoup plus large, l'expression krach boursier semble être un pléonasme ; toutefois il est aussi fréquent d'évoquer le terme krach pour désigner une baisse brutale sur d'autres marchés : krach obligataire, krach immobilier, etc. Il ne faut pas confondre krach avec ses homophones crack et krak (ils se prononcent tous les trois de la même façon), ni krach et crash (ils ne se prononcent pas de la même façon et le deuxième s'emploie pour un avion qui s'est écrasé). Cependant, en anglais krach se dit crash ou stock market crash.

Sommaire 1 Causes économiques 1.1 Formation et dégonflement des bulles spéculatives 1.2 L'impact de l'informatique 1.3 Aspect psychologique des krachs 2 Principaux krachs 2.1 Tulipomanie 2.2 Krach de 1929 2.3 Krach d'octobre 1987 2.4 Crise asiatique de 1997 2.5 Bulle internet de 2000 2.6 Bulle et krach en l'absence de bourse, le cas russe des années 90 2.7 Krach Immobilier de 1991

[modifier] Causes économiques

[modifier] Formation et dégonflement des bulles spéculatives

Le phénomène du krach est brutal et spectaculaire. Les cours des actions ou des marchandises baissent brutalement, le nombre de vendeurs excédant largement le nombre d'acheteurs. Les vendeurs en arrivent à vouloir vendre à n'importe quel prix ce qui précipite la chute des titres.

Cependant, si le krach est brutal, son apparition suit un mécanisme qui s'installe sur une période plus longue. Le phénomène débute par une hausse des cours fondé sur une croissance avérée de l'économie. Cela attire un grand nombre d'investisseurs, souvent des particuliers, qui souhaitent bénéficier de cette hausse. L'investissement peut alors se faire en masse sur un grand nombre de valeurs (effet grégaire). L'afflux de capitaux frais entraîne une envolée boursière. Le phénomène peut alors s'amplifier si les investisseurs s'endettent pour continuer à profiter de la hausse. Or cette hausse supplémentaire se décale progressivement des résultats réels de l'économie : c'est alors une bulle spéculative. On arrive alors dans une phase attentiste où seuls les investisseurs les plus avertis sortent de cette bulle. La publication d'une statistique sur la surévaluation du marché donne souvent le signal d'alarme qui conduit au krach : les investisseurs, souvent des petits porteurs, vendent en masse leurs titres.

[modifier] L'impact de l'informatique

Aujourd'hui le phénomène est largement amplifié par l'informatique. En effet, si c'est la peur qui conduit les petits porteurs à se débarrasser de leurs titres, ce sont des automates qui gèrent les actions des investisseurs institutionnels.

Pour contrer ce phénomène, les places boursières comme Paris, Londres, Francfort ou Wall Street ont mis en place des garde-fous. Les clôtures anticipées permettent de fermer pendant une durée assez longue les bourses afin de calmer le phénomène.

[modifier] Aspect psychologique des krachs

Les krachs, mais aussi les bulles financières, ont aussi pour origine des excès spéculatifs dus à la psychologie des marchés. Ces excès dus en particulier à des mimétismes de comportement des opérateurs est l'un des thèmes de la Finance comportementale

[modifier] Principaux krachs

Voir aussi le tableau : Crises monétaires et financières

[modifier] Tulipomanie

Au plus fort de la bulle spéculative, en 1636, un seul bulbe de tulipe valait un carrosse, deux chevaux et tout leur harnachement.

Voir l'article détaillé : Tulipomanie

[modifier] Krach de 1929

Voir l'article détaillé : Krach de 1929

Avec une capacité de production toujours en hausse et supérieure à la demande, et suite à la diminution des bénéfices de sociétés américaines, les investisseurs cherchent à liquider les actions de ces sociétés qu'ils possèdent. Le mécanisme de la baisse à Wall Street s'amorce et sur les autres places de marché.

• 1929 24 octobre (« jeudi noir ») - 29 octobre (« mardi noir ») : krach - la Bourse perd 25 %.
• 1931 : la crise touche l'économie tout entière.
• 1932 : la Bourse touche le fond après avoir perdu 89 %.
• 1933 : la reprise économique s'amorce lentement.
• 1937 : rechute de l'économie.
• 1941 : entrée en guerre, fin de la crise.
• 1954 : la Bourse retrouve enfin son niveau d'avant le krach... 25 ans après.

[modifier] Krach d'octobre 1987

On appelle parfois « Lundi noir » la journée du lundi 19 octobre 1987, où l'indice Dow Jones de la Bourse de New York s'effondra de 22.6%, la plus importante baisse jamais enregistrée sur un marché d'actions.

Voir l'article détaillé : Krach d'octobre 1987

[modifier] Crise asiatique de 1997

Les bourses asiatiques s'effondrent lors de la crise asiatique.

Voir l'article détaillé : Crise asiatique

[modifier] Bulle internet de 2000

En avril 2000, le Nasdaq s'effondre (spéculation, bulle internet). Cette chute se répercutera sur tous les marchés. À Paris, le CAC 40, indice phare des principales valeurs entame en septembre 2000 une dégringolade accentuée par les attentats du 11 septembre 2001 ; elle ne s'achèvera qu'en mars 2003, l'indice passant de 6922 points le 4 septembre 2000 à 2403 points le 12 mars 2003, soit une chute de 65% en deux ans et demi.

[modifier] Bulle et krach en l'absence de bourse, le cas russe des années 90

Des gonflements et effondrements financiers peuvent se produire même en l'absence de bourse. L'écroulement de la valeur du rouble dans les années 90 s'explique par l'énormité des avoirs monétaires de la population russe à la caisse d'épargne nationale (Sberbank) pendant la période communiste. Cela provenait du fait que les salariés ne pouvaient pas dépenser leur argent, les magasins étant vides. Autrement dit, les salaires étaient versés en monnaie de singe sans contrepartie économique au niveau des produits disponibles. Il y avait une bulle de la quantité de monnaie en circulation. Cette monnaie s'est révélée presque sans valeur lors de l'évolution vers l'économie de marché, le cours du rouble s'ajustant librement sur le marché des changes de même que le prix des marchandises pour l'ajuster à la quantité de monnaie et inciter à développer l'offre de produits.

[modifier] Krach Immobilier de 1991

En 1991, s'est produit un krach lié à l'éclatement de la bulle immobilière, notamment en France. Entre 1987 et 1991, les prix de l'immobilier s'étaient envolés, sans corrélation avec les indicateurs de croissance économique ou d'augmentation du niveau de vie des habitants. En 1991, les ventes se sont quasiment stoppées, marquant le début du krach immobilier. Dans les années qui ont suivi, de 1992 à 1996, les prix de l'immobilier ont constamment baissé (jusqu'à -30 à -40 % dans certains secteurs) pour atteindre de nouveau une valorisation en adéquation avec l'économie du pays.