Analyse technique
Un article de Wikipédia, l'encyclopédie libre.
Vous avez de  |
Cet article est une ébauche à compléter concernant l'économie, vous pouvez partager vos connaissances en le modifiant. |
Sommaire |
[modifier] Définitions
La définition la plus simple de l’analyse technique a été formulée par John J. Murphy : « L’analyse technique est l’étude de l’évolution d’un marché, principalement sur la base de graphiques, dans le but de prévoir les futurs tendances ».
Pour mieux comprendre de quoi Murphy parle, on s’intéressera aux trois termes-clés présents dans cette définition : évolution du marché, étude graphique et prévision des tendances futures.
[modifier] Evolution du marché
L’analyse technique concerne effectivement tout type de marchés : indices, actions, taux, matières premières … Son champ d’application n’est pas limité aux marchés d’actions et les mêmes outils et méthodes peuvent être appliqués à tout type de sous-jacent dès lors que son prix est déterminé par la rencontre d’une offre et d’une demande.
[modifier] Etude graphique
L’outil principal de l’analyste technique est le graphique qui permet une visualisation et une analyse rapide d’un sous-jacent. Toutefois, le développement de l’informatique a permis l’apparition d’outils plus complexes comme les oscillateurs qui viennent aujourd’hui compléter ou remplacer le simple tracé historique des cours.
[modifier] Prévisions des tendances
C’est le but avéré et même la raison d’être de l’analyse technique. Il s’agit d’identifier des conditions de marchés (figures remarquables et/ou signaux donnés par des outils mathématiques) qui donnent statistiquement un résultat identique.
L’analyse technique ne prétend pas être une science exacte (au sens de la physique par exemple). Elle peut tout de même être considérée comme une science molle comme l’est l’économie ou bien la sociologie. La comparaison avec ces deux dernières n’est pas innocente puisqu’elle emprunte certaines de leurs idées pour les appliquer au champ d’étude particulier que sont les marchés financiers.
[modifier] Histoire
On peut situer les origines de l’analyse technique théorique à la fin du XIX ème siècle avec les travaux de Charles Dow, Ralph N. Elliott et William D. Gann. Toutefois, certaines pratiques qui ne furent pas théorisées peuvent être plus anciennes.
[modifier] Les prémices
C’est au XVIII ème siècle que la technique des chandeliers japonais est apparue au Japon. Les marchands de riz s’en servaient pour créer des historiques des cours de la céréale. Cette technique a été retrouvée par J. Nison au début des années 1990 et est aujourd’hui très utilisée du fait de sa fiabilité prédictive. Pour l’anecdote, on citera aussi certaines caricatures du XIXème siècle montrant des spéculateurs en train d’étudier des graphiques historiques et ce bien avant une quelconque théorisation de ce genre d’étude. Jesse Livermore, dont l’aventure boursière est racontée dans les Mémoires d’un spéculateur, prend ses décisions sur de simples considérations de marchés et non sur des données fondamentales. En étudiant la psychologie du marché sur la base de son expérience personnelle, il découvre des similitudes dans certaines situations qui lui permettent de prévoir des retournements de tendances. En cela, on peut le voir comme un précurseur de l’analyse technique.
[modifier] Les premiers théoriciens
Les trois pères fondateurs de l’analyse technique sont Charles Dow, Ralph N. Elliott et William D. Gann. A chacun est associé une théorie : la théorie de Dow, la théorie des vagues d’Elliott et la théorie des angles de Gann. Chacune de ces théories pose les hypothèses « philosophiques » voire, pour certaines, ésotériques, à partir desquelles diverses écoles d’analyse technique se sont construites.
[modifier] Les évolutions
C’est au début des années 1990 que les analystes techniques recommencent à publier des livres et articles et popularisent leurs méthodes de gestion. Certaines de ces publications descendent directement des travaux des pères fondateurs, d’autres apportent leurs propres contributions à la théorie en créant de nouveaux outils comme les oscillateurs. Les plus célèbres théoriciens modernes sont Prechter qui a complété et expliqué la théorie des vagues d’Elliott, J. Nison qui préconise l’utilisation des chandeliers japonais et Wilder qui a développé le RSI, oscillateur borné qui ouvrira la voie à une analyse technique plus quantitative permettant d’avoir des indications sur l’ampleur et la force d’un mouvement.
[modifier] Principes
Il existe trois axiomes fondamentaux qui régissent et fondent l’analyse technique : le marché prend tout en compte, les cours suivent des tendances, l’histoire se répète.
[modifier] Le marché prend tout en compte
Ce point est certainement le plus important de tous puisqu’il justifie le fait que l’analyse technique ne s’intéresse qu’aux seules données de marché et non pas aux données fondamentales comme les statistiques économiques ou les résultats des entreprises. En effet si, à chaque instant, le cours d’un sous-jacent intègre immédiatement toute l’information disponible sur les marchés, alors il n’est plus besoin de s’intéresser à ces fondamentaux puisqu’il est quasiment impossible de profiter d’un effet d’annonce.
[modifier] Les cours suivent des tendances
C’est l’observation des graphiques historiques de cours qui fait dire à l’analyste technique que le marché suit des tendances. L’étude d’un graphique boursier permet d’identifier des phases de hausses et des phases de baisses sur des périodes allant de quelques minutes à plusieurs années. Pour expliquer que ce phénomène n’est pas uniquement dû au hasard, l’analyse technique s’appuie sur l’analyse psychologique des foules dont elle prétend être une application sur les marchés. Un marché, comme une foule, peut donc être pris soit dans une dynamique d’optimisme (voire d'euphorie) soit dans une dynamique de pessimisme (voire de désespoir) soit en phase d’hésitation. Ceci se reflète sur un graphique par des périodes de hausse, de baisse ou de stagnation des cours, périodes qu’on nommera respectivement trend haussier, trend baissier et range. On signalera que l’existence d’un « bruit » dans l’évolution des cours est admise par les analystes techniques cependant ils récusent le fait que les cours de bourse soient eux-mêmes complètement un bruit comme le considèrent les tenants des théories de la marche au hasard.
[modifier] L’histoire se répète
L’avenir est déterminé par le passé sur les marchés et les mêmes « erreurs » se répètent toujours (formation de bulles spéculatives et krachs). Là encore, cette idée découle de l’analyse psychologique d’une foule. Les sociologues qui se sont intéressés aux foules ont affirmé que celles-ci avaient des comportements propres n’ayant pas de lien avec une simple somme de comportements individuels. Une foule est mue par certains principes qui parviennent à transcender la psychologie de chaque individu la composant. Le tout aura plus d’influence sur la partie que chaque partie n’en aura sur le tout du fait du phénomène d’imitation existant au sein de tout groupe. La décision d’un individu au sein d’une foule est fondée sur l’idée qu’il se fait de la décision que vont prendre les autres individus composant cette foule et non sur sa perception normale de la réalité. Si l’individu peut apprendre du passé, la foule, elle, n’en apprend rien et évoluera souvent de la même façon dans des situations identiques. Ceci s'applique aux marchés : le fait que krachs et bulles spéculatives soient récurrents sont les exemples les plus probants de l’existence de ce principe d’imitation qui interdit toute leçon du passé à la foule.
Les lois ou phénomènes remarqués par les analystes techniques et dont ils essaient de tirer profit ne sont pas pour eux des absolus puisqu’ils imaginent en général plusieurs scénarii avant une décision. Considérer l’analyse technique comme une approche pratique du trading plus que comme une science n’est donc pas une erreur, les tenants de cette discipline en ayant eux-mêmes souvent cette vision. Toutefois ce qui fait la force de l’analyse technique et qui peut amener à la considérer comme une science (sociale et non dure) est qu’elle est produite et utilisée par des opérateurs qui ont une vue quotidienne et pragmatique des marchés.
[modifier] Débats et controverses
Universitaires, néophytes, analystes fondamentaux s’attaquent souvent à l’analyse technique et récusent sa validité. Elle est critiquée de plusieurs façons. Dans cette partie, on s’attachera à étudier les principales critiques qui concernent l’analyse technique et en parallèle les répliques de ses avocats.
[modifier] L’analyse technique comme science occulte
Cette assertion relève plus du pamphlet que de la critique constructive. Elle a, cependant, le mérite de soulever le point de la prédictibilité de l’action humaine. Essayer de prévoir un comportement humain implique-t-il la négation totale de l’autonomie du comportement humain ? Pour l’analyste technique, la réponse est évidemment non. Il s’agit simplement, lors d’un diagnostic du marché, de remarquer que dans des situations identiques, le comportement du marché sera souvent le même. Appliquer les probabilités au comportement d’une foule, plus que théoriser ce comportement, tel est l’enjeu de l’analyse technique. Toutefois certaines méthodes ont effectivement des fondements d'ordre plus esotériques que scientifiques comme l'indicateur des vagues d'Elliott basées sur le nombre d'or ou l'analyse astrologique de graphique.
[modifier] Le débat analyse technique/analyse fondamentale
Ce débat concerne les éléments déterminant de l’évolution du marché. L’analyse fondamentale essaie de quantifier l’effet des statistiques et autres résultats d’entreprises sur l’évolution générale des marchés. L’analyse technique, quant à elle, sans nier l’effet qu’ont les fondamentaux sur les marchés, pense qu’il suffit de considérer le marché en tant que tel pour prévoir l’évolution des marchés. L’analyse technique prétend donc alors prendre en compte non pas les fondamentaux mais l’état psychologique exact du marché qui se trouve être quantifié par les variations de prix et de volumes.
[modifier] Le débat analyse technique/théorie de la marche au hasard
La marche au hasard du cours des actions a été identifiée en 1954 par Maurice Kendall. Cette découverte a été notamment reprise dans le livre A Random Walk Down Wall Street. Les tenants de cette thèse postulent qu'il est impossible de prédire si une action va monter ou baisser dans la minute qui va suivre. « Le désordre est un ordre auquel on ne s’attend pas » disait Bergson. Cette phrase, les analystes techniques l’appliquent aux marchés financiers puisqu’ils pensent que même si l’étude brute d’un graphique donne une apparence d'évolution aléatoire, une étude détaillée permet d’identifier des séquences qui se reproduisent dans le temps et qui donnent lieu souvent à la même évolution à terme, ceci quel que soit le marché.
[modifier] L’analyse technique serait auto-réalisatrice
Certains pensent que si l’analyse technique fonctionne, c’est qu’une majorité d’opérateurs y croient et qu’en cela, ils créeraient les tendances qu’ils anticipent. Pour que cette assertion soit valable, il faudrait que la majorité des détenteurs de capitaux croient en l’analyse technique et que tous les analystes techniques anticipent exactement la même chose au même moment. Or ceci est loin d’être vrai. L’immense majorité des opérateurs en bourse récusent la validité de l’analyse technique. De plus, tous les analystes techniques n’ont pas forcément le même point de vue sur le marché à un même moment (parce que certains se trompent et que tous n'ont de toute façon pas le même horizon de placement).
[modifier] Voir aussi
IsoBourse - Rubrique "Aide"
Live-Trading - Dans les forums"
Abcbourse - Rubrique "Apprendre"
Edubourse - Rubrique "Guide", puis "Toutes les fiches"
Zonebourse - Rubrique "Aide / Formation"
Aldexia - Introduction à l'analyse technique
