Bank Run
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Bei einem Bank Run versuchen viele Anleger einer Bank zeitnah ihre Einlagen (Depositen) abzuheben. Da eine Bank meistens nur einen Bruchteil Ihres Vermögens als Bargeld bereithält und der Hauptteil in längerfristigen Anleihen angelegt ist, kann dies zur Insolvenz einer Bank führen.
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[Bearbeiten] Mechanismus
Es gibt verschiedene mögliche Gründe für einen Bank Run.
- Bei einer Hyperinflation kann derjenige, der sein Geld als erstes abhebt, für den gleichen Geldbetrag die meisten Güter kaufen.
- Bei einer (möglicherweise falschen) Information, dass eine Bank insolvent ist, muss der Anleger um seine Einlagen fürchten und die Gefahr ist umso größer, je länger er seine Einlagen auf der Bank behält. Durch den Run, der dann zur tatsächlichen Insolvenz der Bank führt, nimmt dies den Charakter einer selbsterfüllenden Prophezeiung an.
- Es kann sich auch um eine zufällige Massenabhebung handeln, der sich andere Anleger im Vertrauen darauf, das dies einen bestimmten Grund haben muss, blindlings anschließen.
In allen diesen Fällen ist es für den Anleger eine optimale Strategie, möglichst früh am Run teilzunehmen, da damit die Wahrscheinlichkeit, an sein Geld zu kommen, am höchsten ist. Es handelt sich somit um den Fall eines Nash-Gleichgewichtes. Diese Situation ist jedoch instabil, sie kann zum Zusammenbruch der Bank und dem Verlust eines Großteils der Einlagen führen.
Beispiele für einen Bank Run sind die Bankenkrise 1929-31 oder die Krise in Argentinien.
[Bearbeiten] Maßnahmen
[Bearbeiten] Einlagesicherung
Einlagensicherungssysteme können einem Bank Run vorbeugen, da sie die Liquidität der Bank garantieren. Bei diesem wird dem Anleger über die Ausgabe von Wertpapieren oder die Möglichkeit, die Anlagen einer anderen Bank zu übertragen, die Sicherheit gewährt, seine Einlagen nicht zu verlieren. Eine Einlagensicherung lässt sich staatlich und privat organisieren. Eine private Institution muss über genügend Sicherheiten verfügen, während der Staat sich durch Erhebung von Steuern refinanziert. In Deutschland findet ähnlich wie bei einer Versicherung eine Einlagesicherung auf freiwilliger Basis statt, indem die Banken jährlich einen Geldbetrag zur Einlagesicherung einzahlen.
Bei stochastichem Anteil der Investoren mit Konsumwünschen in einer Periode (siehe unten: stochastisches Alpha) kann zusätzlich die optimale Allokation durch eine ex-post Steuer erreicht werden.
[Bearbeiten] Aussetzung der Rückzahlung
Um einem Bank Run vorzubeugen, kann die Bank ankündigen, ab einer bestimmten Sperrschwelle die Zahlungen auszusetzen (Aussetzung der Zahlungen). Diese Sperrschwelle wird vertraglich festgelegt und öffentlich bekannt gemacht. Also werden nur solche Anleger ihre Einlagen abheben wollen, die das Geld tatsächlich benötigen; alle anderen müssen sonst um Ihre Auszahlungen bangen, da unklar bleibt, wann die Sperrschwelle erreicht ist und den Anlegern klar sein muss, dass jede weitere Abhebung mit einem immer größeren Risiko behaftet ist.
Dies funktioniert jedoch nur optimal, wenn der Anteil der Sparer, die frühzeitig abziehen wollen, in etwa bekannt ist. Sonst besteht das Problem darin, den Schwellenwert festzulegen. Wird dieser zu niedrig gewählt, werden die Anleger der Bank misstrauen und nicht anlegen; wird dieser zu groß gewählt, dann muss die Bank einen unverhältnismäßig großen Teil von Geldern zur Verfügung stellen, mit denen sie keinen oder nur geringen Gewinn machen kann.
[Bearbeiten] Direkte Begrenzung
Das Problem des Bank Run ergibt sich daraus, dass die Bank durch die bloße Aufbewahrung von Geld keinen Gewinn machen kann. Sie ist deshalb bestrebt, Ihr Vermögen gewinnbringend zu verwerten, indem sie in gewinnbringende Anlagen investiert oder Geld verleiht und dabei eine Aufwandsentschädigung in Form von Kreditzinsen zurückbekommt. Langfristige Anlagen bringen oft einen höheren Gewinn als kurzfristige. Bei einem Bank Run ist es der Bank nun in der ihr zur Verfügung stehenden Zeitspanne nicht möglich, die langfristig angelegten Anlagen wieder in Bargeld umzuwandeln, so dass trotz evtl. genügend vorhandenem Kapital die Zahlungsunfähigkeit droht.
[Bearbeiten] Theoretische Analyse des Bank Run: Das Modell von Diamond und Dybvig
Einlagen in Form von Bargeld gehören dem Kunden und durch die Zuschreibung eines festen Wertes kann damit bei einem Tausch weder Verlust noch Gewinn erzielt werden. Für den Kunden ist das Geld damit eine ständig verfügbare Reserve, mit der er seinen schwankenden Bedarf an Gebrauchsgütern decken kann. Die Bank hingegen kann damit im Gegenstück zu Aktien oder Edelmetallen keinen Handel betreiben. Diamond und Dybvig gehen in ihrem Modell von zeitlich schwankenden Ausgaben und zudem von einem risikominimierendem Verhalten des Sparers aus. Die Auszahlungen an den Anleger finden nacheinander statt.
Der Ablauf wird in zwei Zeiträume aufgeteilt. Es gibt zwei Typen von Anlegern: Der erste Anleger interessiert sich nur dafür, welchen Nutzen er mit seinem Vermögen in einem Zeitraum erhalten kann, der zweite Typ betrachtet den Gesamtnutzen über beide Zeiträume. Steigt das Vermögen gleichbleibend an, nimmt bei beiden Anlegern die Zunahme des Nutzens immer weiter ab. Beide Anleger können für einen Zeitraum entscheiden, ob sie investieren wollen.
Nehmen wir nun an, wir haben eine Investitionsmöglichkeit, bei der über beide Zeiträume hinweg ein kleiner Gewinn erzielt wird, jedoch bei nur einer Investitionsperiode keine Veränderung eintritt. In diesem Fall ist die Anlage für Anleger 1 uninteressant (d.h. sie investieren nicht oder fordern ihre Einlangen nach einem Zeitraum zurück), für Anleger 2 ist die Investition lohnend und deshalb wird kein Anleger vom Typ 2 seine Investition nach einem Zeitraum abziehen. Die Situation ist stabil.
Diamond und Dybvig konnten nun zeigen, dass durch die Einschaltung eines Mittelmannes (der Bank), der selbst ohne Gewinninteresse investiert, eine instabile Situation entstehen kann. Dazu muss dem Anleger vom Typ 1 nur eine Möglichkeit gegeben werden, durch Risikoausgleich zwischen den beiden Typen von Anlegern trotzdem einen kleineren Gewinn in nur einem Zeitraum zu bekommen.
