Bolsa de Valores de Caracas
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La Bolsa de Valores de Caracas (BVC) es una institución privada en cuyo seno tienen lugar operaciones de compra y venta de instrumentos autorizados para su negociación en el mercado bursátil, conforme a la ley de Mercado de Capitales de Venezuela. Fundada en 1947, ha tenido en los años recientes un importante desarrollo como centro de intermediación que utiliza tecnología avanzada en sus sistemas informáticos de operaciones. Es miembro del Comité Ejecutivo de la Federación Iberoamericana de Bolsas (Fiab).
La Bolsa cumple una función social, donde las empresas emiten, mediante procedimientos autorizados por las autoridades reguladoras, instrumentos de renta fija y de renta variable con la finalidad de captar el ahorro del público inversionista. También la Bolsa emplea sus mecanismos y sirve de escenario para la negociación de bonos y otras obligaciones, especialmente de renta fija, emitidos por entes gubernamentales.
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[editar] Marco legal
El marco legal que rige al mercado de capitales venezolano está compuesto por la Ley de Mercado de Capitales de Venezuela, la Ley de Caja de Valores, la Ley Orgánica de Crédito Público, la Ley de Entidades de Inversión Colectiva y las normas dictadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV).
Las actividades de la Bolsa son reguladas y supervisadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV), ente público adscrito al Ministerio de Finanzas, que autoriza el Reglamento Interno y el Reglamento de Transacciones de la Bolsa.
[editar] Principales antecedentes
Los antecedentes más remotos del mercado bursátil venezolano se remontan al final de la época de la colonia, en 1805, cuando don Bruno Abasolo y don Fernando Key Muñoz fundaron en Santiago de León de Caracas una Casa de Bolsa y Recreación de los Comerciantes y Labradores, con permiso previo concedido por la Capitanía General de Venezuela.
La Bolsa fue fundada el 21 de enero de 1947 y tuvo su primera sesión de operaciones el 21 de abril de 1947, luego de cumplir una etapa previa de 73 años operando en la calle, concretamente entre las esquinas de Bolsa y San Francisco, en la Avenida Universidad, que atraviesa el casco histórico de la ciudad de Caracas.
Nació con el nombre de Bolsa de Comercio de Caracas, ya que -pese a ser una bolsa de valores y no de mercaderías- la única disposición que permitía crear un centro de intermediación era el Código de Comercio. Más adelante, luego de promulgada la primera Ley de Mercado de Capitales de Venezuela, la entidad pasó a usar su actual nombre y a constituirse como una compañía anónima en la cual cada miembro tiene una acción y sólo los miembros pueden efectuar transacciones, en nombre de sus clientes.
Concretamente, la asamblea extraordinaria de accionistas del 6 de mayo de 1976 acordó cambiar la denominación de la institución por el de "Bolsa de Valores de Caracas C.A.", y comenzó a operar una nueva estructura compuesta por 43 accionistas o puestos de bolsa, cantidad que en 1995 sería aumentada a 63 miembros.
[editar] Bolsa electrónica
La Bolsa funciona de manera completamente electrónica desde febrero de 1992, cuando entró en operaciones un moderno sistema electrónico de negociación desarrollado por la Bolsa de Valores de Vancouver y la empresa TCAM, denominado SATB (Sistema de Automatizado de Transacciones Bursátiles).
En 1999 se opera un cambio tecnológico. Comienza a funcionar en mayo de ese año el SIBE (Sistema Integrado Bursátil Electrónico), como productor de un convenio de Cooperación con la Bolsa de Valores de Madrid, al iniciarse primero la operatividad del Módulo de Renta Fija y luego el Módulo de Renta Variable. El 2 de julio se procedió la inauguración oficial del SIBE, acto presidido por el Presidente del Gobierno Español, José María Aznar, el entonces Presidente de la Bolsa de Valores de Caracas, Alejandro Salcedo, y el Presidente de la Bolsa de Madrid, Antonio Zoido.
Actualmente, este sistema ha sido dotado de nuevas herramientas que facilitan su funcionamiento y su visualización.
[editar] Negociaciones de la Bolsa
En la Bolsa no se negocia directamente, sino a través de los corredores miembros de la institución y sus representantes, quienes acuden a este escenario con el objeto de comprar o vender títulos en nombre de sus clientes.
La asistencia de los corredores a la rueda se cumple utilizando medios electrónicos y modernos enlaces de telecomunicaciones. Un “corro virtual” se cumple mediante la utilización del Sistema Integrado Bursátil Integrado (SIBE) y el protocolo de comunicaciones frame relay. Así tenemos que un conjunto de tecnologías puestas al servicio del mercado y una amplia red de estaciones de trabajo computarizadas que se localizan en oficinas ubicadas en diversas oficina y locales de las casas de bolsa, proveen a los intermediarios participantes comunicación “en línea”, en tiempo real, con los demás corredores.
La relación entre el corredor y el inversionista está basada en la confianza. El interesado en comprar o vender títulos inscritos debe acudir a una casa de bolsa miembro de la Bolsa de Valores de Caracas donde se le atiende de acuerdo a sus necesidades, montos de acciones y de dinero y modalidad de operación escogida (a corto o largo plazo). Una vez definida la compra o la venta, el corredor debe ejecutar fielmente las instrucciones de su representado y además está obligado a hacerlo en las mejores condiciones.
Durante las ruedas, llamadas también sesiones de mercado, que se efectúan de lunes a viernes dentro de un horario predeterminado, las estaciones de trabajo quedan enlazadas entre sí y con el computador central, permitiendo que los corredores introduzcan las órdenes de sus clientes y cierren sus negocios con acciones, bonos y otros papeles a la vista de todos.
Posteriormente, la casa de bolsa o el corredor que efectuó la transacción recibe del inversionista el dinero y le hace entrega de la propiedad de los títulos y paralelamente se encarga de entregar al corredor o casa de bolsa de la parte vendedora los fondos correspondientes. El inversionista vendedor recibe este dinero y entrega, a su vez, los títulos que ha vendido, en procesos electrónicos donde también participa la Caja Venezolana de Valores [1], y los agentes de traspaso.
Por cada operación se crea una cadena de dinero y una de títulos; ambas van en sentido contrario y se efectúan en forma simultánea e inmediata. En los extremos de esa cadena se encuentran los clientes inversionistas, en la parte interior los corredores y en todo el medio la Bolsa, que controla la operación.
Cuando un corredor representa simultáneamente al cliente vendedor y al cliente comprador, la operación se denomina “cruzada” y un sólo corredor queda en el interior de la cadena de dinero a efecto del traspaso de los títulos y de los fondos.
Otra forma de invertir en la Bolsa es acudiendo a un fondo mutual u otro fondo de inversión, los cuales manejan portafolios que suelen incluir títulos que se cotizan en el mercado bursátil.
Para obtener la condición de miembro de la Bolsa se requiere ser corredor, adquirir una acción y obtener la aprobación de la junta directiva, instancia que antes de decidir sobre la materia examina los recaudos del solicitante e informa de la petición a los demás miembros.
Actualmente, los puestos de intermediarios pertenecen en su mayoría a casas de bolsa y no a corredores individuales.
[editar] El sistema de transacciones
La Bolsa de Valores de Caracas incorporó el 15 de febrero de 2006 nueva tecnología en su sistema electrónico de transacciones, con la que hace más amigable y dinámica la realización de las operaciones y se introducen cambios en el funcionamiento diario del mercado.
La institución proporciona con el SIBE en ambiente Windows ®, una herramienta que garantiza que cualquier inversionista, a través de los miembros de la Bolsa –corredores y casas de bolsa-, obtenga el mejor precio de compra o de venta existente en cada momento en el mercado y las mismas facilidades que logran los demás inversionistas.
La nueva versión del SIBE, que constituye un exponente de la modernización del mercado de valores venezolano, transforma radicalmente la interfase gráfica del Terminal del Corredor de Bolsa, de manera que un mismo usuario puede mantener abiertas hasta 30 ventanas en la pantalla de su computadora, dando acceso a las diferentes funciones del sistema.
De este modo, el seguimiento de ambos mercados se realiza de manera simultánea en un mismo monitor, simplemente combinando ventanas con gran transparencia.
El acceso a la mayoría de las funciones del nuevo SIBE se puede realizar con sólo hacer “clic” sobre un título específico. El ingreso y búsqueda de información, resulta más sencillo y expedito que en la configuración anterior.
Adicionalmente a las actualizaciones realizadas a la interfase grafica, el SIBE Windows incorpora la utilización instrumentos útiles, de manera que el sistema electrónico de negociación de la Bolsa de Valores de Caracas es ahora mucho más abierto y nítido, perfeccionándose la formación de los precios mediante procedimientos que garantizan la completa interacción de las fuerzas de la oferta y la demanda.
[editar] Precios de equilibrio
Sibe Windows se rige por altos estándares internacionales para las operaciones diarias de los mercados bursátiles y, por tanto, su adopción en la Bolsa de Valores de Caracas refuerza la transparencia y equidad del sistema.
Es así como en la Pre-apertura, se incorpora un mecanismo de Subasta de Apertura, el cual tiene un cierre aleatorio durante los últimos 30 segundos, garantizando la ejecución de las órdenes susceptibles de ser negociadas a un precio de equilibrio.
En la Sesión de Mercado de Renta Variable se establece la Subasta de Volatilidad, que permite controlar ahora la variación de precio en un título determinado, mediante un período de puja donde puede participar todo el mercado.
La Subasta de Volatilidad, permite que se pueda observar con claridad en el mercado la tendencia de un título en particular y recopilar información antes de ejecutarse las operaciones. Por otra parte, permite que el alza o baja del precio de un título no sea determinada de forma inmediata por una sola operación, sino con la participación de todo el mercado.
Se añade también la Subasta de Cierre para la determinación del Precio Oficial de Cierre de cada uno de los valores. Siguiendo el mismo principio de la subastas de apertura y volatilidad, durante los últimos 5 minutos de la Sesión de Mercado, se cumple este período donde todo el mercado tiene injerencia en la formación del precio de cierre.
[editar] Un cambio necesario
La puesta en operaciones del nuevo SIBE fue posible por un acuerdo conjunto de la Bolsa de Valores de Caracas (BVC) y del holding Bolsas y Mercados Españoles (BME) [2], entidad creadora del sistema.
Este cambio era necesario ante el crecimiento registrado en el número de clientes y operaciones de los miembros de la Bolsa, para adecuar el mercado bursátil a un entorno más flexible y competitivo y preparar a la BVC para la transacción de nuevos títulos y la integración con otros mercados latinoamericanos.
En la sala de inversionistas de la Bolsa, ubicada en El Rosal -un lugar de acceso público- se pueden consultar los terminales del nuevo SIBE durante las sesiones de mercado diarias, de lunes a viernes.
[editar] El "Nuevo Mercado" de la Bolsa
Los bonos de la deuda interna venezolana se transan en el Nuevo Mercado, denominado oficialmente: "Mercado Secundario de Renta Fija Pública de la Bolsa de Valores de Caracas (BVC) y el Banco Central de Venezuela (BCV)".
La creación de este enlace informático tiene el objeto de desarrollar el mercado secundario de títulos y colocar a todos los participantes y al público en igualdad de condiciones. Así, se tiene acceso inmediato a la información sobre oferentes y demandantes, se forman los precios y se ejecutan de manera automática las transacciones.
Mediante este mercado se transan títulos de deuda emitidos por Venezuela, en una plataforma conjunta en la que participa el Banco Central, los Miembros de la Bolsa de Valores de Caracas, otras sociedades de corretaje no inscritas en la Bolsa y los bancos que han calificado para participar.
A través de estas facilidades de conexión, se genera una mayor difusión de la información del mercado en tiempo real y se determinarán las curvas de rendimiento. Por ejemplo, si el tenedor de un bono quiere vender su papel, por medio del sistema conoce los precios de referencia que tiene ese instrumento y luego toma la decisión que será notificada al intermediario (casa de bolsa, banco o entidad de ahorro).
Las operaciones del Mercado Secundario de Renta Fija se pactan y formalizan a través del SIBE y se liquidan en el Banco Central de Venezuela, haciendo uso de las facilidades del SICET.
En su diseño básico, la iniciativa es útil para el mercado interbancario y los grandes compradores y oferentes. En su segunda fase de desarrollo, aún no iniciada, las operaciones se realizarán con participación, como mandatarios, de los pequeños inversionistas.
[editar] Junta Directiva
La Junta Directiva de la Bolsa de Valores de Caracas está presidida por Nelson Ortiz e integrada además por Víctor Julio Flores, Fernando Dávila Pérez, Leopoldo Castillo Atencio, Luis Xavier Grisanti, Marcel Apeloig, Luis Benshimol, Santiago Fernández Castro, Celso Domíguez Gómez e Isidro Carreño, así como también por los consejeros Rubén Manzur y Luis Andrés Guerrero.
[editar] Casas de Bolsa y Corredores Miembros
Para efectuar transacciones de compra o de venta en la Bolsa, debe acudirse a cualquiera de sus miembros. A continuación la lista de Casas de Bolsa y Corredores Miembros:
Abn-Amro Securities Casa de Bolsa, Activalores Sociedad de Corretaje de Valores, BNH Casa de Bolsa, Banacci Casa de Bolsa, Banvalor Casa de Bolsa, bbo Casa de Bolsa, Bencorp Casa de Bolsa, Bestinvest Casa de Bolsa, BFC Casa de Bolsa, BOD Valores Casa de Bolsa, Caja Caracas Casa de Bolsa, Capital Múltiple 59 Casa de Bolsa, Casa de Bolsa del Caribe, Cavelba Casa de Bolsa, Cedel Casa de Bolsa, Citibank Mercado de Capitales Citimerca Casa de Bolsa, Corinvest Casa de Bolsa, Corp Casa de Bolsa, Del Sur Casa de Bolsa, Econoinvest Casa de Bolsa, Ecoplus Casa de Bolsa, Edac Casa de Bolsa, Equitas Casa de Bolsa, Equivalores Casa de Bolsa, Federal Casa de Bolsa, Financorp Valores Casa de Bolsa, Fivenca Casa de Bolsa, Globalcorp Casa de Bolsa, Humboldt Casa de Bolsa, IAF Casa de Bolsa, Incorp Casa de Bolsa, Interacciones Casa de Bolsa, Interactivos Servicios Financieros ISF, Interbursa Casa de Bolsa, Intersec Casa de Bolsa, Intertrust Casa de Bolsa, Intervalores Casa de Bolsa, Inverunión Casa de Bolsa, Invermercado, Italbursatil Casa de Bolsa, La Primera Casa de Bolsa, Maximiza Casa de Bolsa, Mercosur Casa de Bolsa, Merge Capital Casa de Valores, Merinvest Sociedad de Corretaje de Valores, Multinvest Casa de Bolsa, Multiplicas Casa de Bolsa, Pablo Gonzalo Aranda, Profesional Operador de Bolsa, Provincial Casa de Bolsa, Sofimerca Casa de Bolsa, U21 Casa de Bolsa, Unicapital Casa de Bolsa, Unovalores Casa de Bolsa, Valcredi Casa de Bolsa, Valores Financieros Internacionales Casa de Bolsa Valfint, Valores Occidentales Corporativos, Valores Panafin, Valores Santander Casa de Bolsa, Valores Vencred Casa de Bolsa y Victor Julio Flores Rojas.
El edificio de la Bolsa de Valores de Caracas está ubicado en la Avenida Sorocaima de la céntrica Urbanización El Rosal de la ciudad capital de Venezuela.
[editar] Bibliografía
Hugo Londoño Urdaneta. "La Bolsa de Valores y el Mercado de Capitales venezolano", Caracas, 2006. Ediciones BVC.
